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期货评论铜价上涨仍要需求转淡的利空落地

2019-04-11 08:34:05 | 来源: 教育

中期逻辑:全球铜精矿供应2017年刚性增量比较小,而弹性增量主要取决于价格,而精炼产能虽然投放较多,但是受限于铜精矿供应,实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌儿童综合发展评价系统
,因此中期铜价格筑底预期明显水泥电阻批发

短期逻辑:上周,铜精矿加工费出现回升,加工费报价突破80美元/吨,至82美元/吨,但是80美元/吨以上铜矿货源依然较为稀少塑胶跑道施工
,冶炼企业采购预期至均价83美元/吨附近。美国非农数据较好,6月加息预期较浓厚,而铜库存依然偏高,但月份累计期限结构升水已经较小,若美联储加息,则不利于铜价格,因此短期铜价格的逻辑在宏观方面。

走势分析:

当日走势:5月11日,铜价格整体上冲高回落。

目前短期市场的逻辑依然未变,主要是需求环比预期很难有增量,另外,随着夏季炎热的到来,铜消费峰值也将过去;

11日,市场资金面有所好转,整体反弹氛围推升铜价格,但是铜价格未能守住涨幅;夜盘回吐较为严重,由于当前铜价格处于震荡阶段,因此涨跌意义不是很大。

1705合约持仓量迅速下降,至1.6万手附近,预估交割量低于4万吨,持仓迅速下降的原因我们认为主要是套保盘的主动移仓。由此导致1711至1804合约的升水总额大幅度下降。

另外,1705至1710合约的累计升水也早已经压缩的较小。

整体上,此前乐观的投机氛围,即超买情绪已经跌至低点。我们认为,情绪方面的利空已经基本上反应完成。

后期,主要是需求淡季的落地问题。综合来看,目前铜价格依然处于震荡阶段,11日的反弹不足以改变铜价格结构,铜价格转成上涨仍然需要需求转淡利空的落地。

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